Micot陕西麦科奥特医药科技股份有限公司 · China’s Leading Bi-/Multi-Specific Peptide Platform · Listed 2026.06
시안교통대학 약리학 박사 출신 교수 부부가 19년간 학교 실험실에서 축적한 다기능 펩타이드 설계 역량을 들고 창업한 신약 개발사 — 双특이성 펩타이드 개념의 제안자·실증자·개발자로서 임상 단계 후보물질 수에서 중국 제약사 1위에 올랐고, 핵심 신약 MT1013은 윈드탑 신야오(云顶新耀)에 최대 12.4억元 규모로 라이선스 아웃되며 2026년 6월 홍콩거래소 상장 첫날 주가가 90% 가까이 폭등했다
Micot(중국명: 麦科奥特, 법인명 陕西麦科奥特医药科技股份有限公司)은 2007년 1월 중국 산시성 시안에서 王冰(Bing Wang) 박사가 설립한 신약 개발 기업입니다. 시안교통대학에서 약리학으로 학위를 마친 王冰 박사는 곧바로 창업에 뛰어든 전형적 벤처 창업자가 아니라, 모교에서 약 20년간 교수직과 연구직을 병행하며 다기능 펩타이드 약물 플랫폼을 구축한 뒤 2020년에 비로소 경영 전면에 나선 학자 출신 만년(晚年) 창업가입니다. 회사는 설립 후 약 13년간 학내 연구 성과를 임상 단계로 전환하는 데 주력했으며, 2020년 王冰 박사가 경영 일선으로 전환한 이후 본격적인 외부 투자 유치와 글로벌 임상 개발 체계 구축이 시작됐습니다. 19년이 지난 현재 Micot은 임상 단계에 진입한 이중/다중기능 펩타이드 후보물질 수 기준으로 중국 제약사 중 1위에 올라 있으며, 핵심 신약 MT1013을 윈드탑 신야오(云顶新耀, Everest Medicines)에 라이선스 아웃하고 2026년 6월 홍콩거래소 메인보드(18A 챕터)에 상장했습니다.
王冰 박사는 1990년대 시안교통대학(西安交通大学)에서 병리학 석사를 시작으로 학업을 이어가, 이후 같은 대학에서 약리학 박사 학위를 취득했습니다(2007년 11월 학위 취득). 박사 학위 취득과 거의 동시에 Micot을 설립했다는 점에서, 그의 박사 연구 주제 — 다기능·다표적 펩타이드 약물 설계 — 가 곧 회사의 창업 기술이 된 셈입니다.
학위 취득 이후에도 시안의과대학(현 시안교통대학 의학부) 및 시안교통대학에서 거의 20년간 교수로서 교육과 연구를 병행했으며, 같은 기간 미국 존스홉킨스 대학교 방문학자(Visiting Scholar)로도 활동했습니다. 중국 국가급 신약 개발 전문 프로젝트인 “重大新药创制专项”(국가 중대 신약 창제 전공) 심사위원을 역임했다는 사실은, 그가 단순 창업자가 아니라 중국 신약 개발 정책 설계에 직접 참여한 인물임을 보여줍니다.
2020년, 王冰 박사는 교수직에서 전업 경영자로 전환해 회사의 전략 기획 전반을 총괄하게 됐습니다. 이는 단순한 직함 변경이 아니라, 다수의 라운드에 걸친 외부 투자 유치·미국 FDA IND 동시 신청·홍콩 IPO 추진이라는 본격적인 자본시장 행보가 시작된 시점과 정확히 일치합니다. 배우자인 王梅(Mei Wang) 박사는 시안교통대학 제2부속병원 피부과 주임의사로서 산시성 과학기술진보상 2등상 등을 수상한 학술 경력을 보유하고 있으며, 招股書(상장신청서) 기준 부부가 직접·간접 지분을 합쳐 회사 지분의 약 52~53%를 보유한 최대주주이자 실질 지배 주주입니다.
王冰 박사는 과거 인터뷰에서, 교수직과 창업 사이에서 오래 고민하던 중 우연히 읽은 한 일화에서 답을 얻었다고 밝혔습니다. 유명 성악가 파바로티가 젊은 시절 교사와 가수 일을 병행하다 아버지에게 조언을 구하자, 아버지는 직접 답을 주지 않고 “한 사람이 두 의자에 동시에 걸쳐 앉으면 엉덩이가 배긴다”고 답했다는 이야기입니다. 이 일화는 그가 2020년 교수직을 떠나 경영에 전념하기로 결심하는 계기가 됐습니다. 그가 학계에 머물던 19년 동안 쌓은 것은 단순 학위가 아니라, 双특이성·多특이성 펩타이드 개념을 직접 제안·실증·개발한 1세대 연구자로서의 기술 자산이었으며, 이것이 Micot이 후발 펩타이드 기업들과 달리 자체 설계 플랫폼을 보유한 핵심 배경입니다.
王冰 박사는 학계 재직 시절 시안교통대학 내 생물약 서방(徐放, controlled-release) 핵심 기술 연구개발센터를 창설하고 주임을 맡았으며, 국가급 신약 창제 전문 프로젝트와 국가자연과학기금 평가위원으로 활동했습니다. 신형 치료용 백신 공정센터(성·부급) 주임도 역임했으며, 35편의 논문(SCI 15편)을 발표하고 13건의 특허를 출원·등록했습니다. 함께 학계에서 산업으로 넘어온 余惟平 박사(현 Micot 수석부총재)도 시안교통대학 교수 출신으로, 학계 네트워크 전체가 회사 초기 R&D 조직의 토대가 됐습니다.
“麦科奥特经历了十多年的潜心积累，建立了自主的多功能肽设计和产业化平台…麦科奥特人将不辱使命，竭诚为药，继续丰富公司产品线、快速推进在研品种，争取产品早日上市，为全球疾病患者带来疗效更佳的治疗药物。”
Micot은 대사성 질환(특히 신장 관련)과 심뇌혈관 질환을 핵심 영역으로, 차세대 이중/다중기능 펩타이드(Bi-/Multi-specific Peptide) 신약을 발굴·개발하는 플랫폼형 바이오테크입니다. 이중특이성 펩타이드 개념의 제안자·실증자·검증자·개발자를 자칭하는 회사로, 复杂대사질환에 대한 깊은 이해를 토대로 多표적 펩타이드 후보를 선별하는 독자적 메커니즘을 보유하고 있습니다. 招股書(상장신청서) 기준 시안·쑤저우·베이징·상하이·홍콩·미국(보스턴 등)에 거점을 두고 있으며, 임상 단계 진입 자체개발 신약 파이프라인 수에서 중국 제약사 중 1위, First-in-Class·Best-in-Class 후보 개발 역량을 보유한 것으로 평가됩니다. 단, 招股書 기준 현재까지 상업화된 제품은 없으며 모든 매출이 0인 순수 R&D 단계 기업입니다.
핵심 파이프라인 — 7개 임상 단계 자체개발 신약:
세계 최초로 칼슘감지수용체(CaSR) 작용과 골형성촉진펩타이드(OGP) 모방 작용을 동시에 구현한 이중표적 受체작용제 펩타이드입니다. 만성신장질환(CKD) 환자의 속발성 부갑상선기능항진증(SHPT)을 적응증으로 하며, 中美 양국 I상 임상에서 안전성·유효성이 입증된 뒤 현재 중국에서 시나칼셋(Cinacalcet) 대조 III상 임상이 진행 중입니다(목표 모집 424명). 기존 단일표적 칼시메틱 약물 대비, MT1013은 iPTH·혈중칼슘·혈중인 3대 지표 종합 달성률을 약 40%로 끌어올렸으며(기존 병용요법은 약 10% 수준), 저칼슘혈증 발생률도 의탁칼시드(Etelcalcetide) 대비 현저히 낮은 것으로 보고됐습니다(7.7% 대 15.2%). 2025년 美 신장학회(ASN) 연례학술대회 Late-Breaking 세션에 선정됐습니다.
전 세계에서 유일하게 중국과 미국 양국에서 동시에 신약임상승인(IND)을 받아 임상 단계에 진입한 GLP-1R/GCGR/MasR 삼중표적 작용제입니다. 체중 감량과 동시에 근육량 손실을 억제하고 식욕을 과도하게 억제하지 않는 차별화된 작용기전을 표방합니다. 자회사 上海西泰利(Shanghai Xitaili)가 임상시험 주체이며, 2026년 중 베이징에서 I상 단회투여증량(SAD) 3개 코호트 투여를 완료하고 다회투여증량(MAD) 임상을 준비 중입니다. 中国 비만 치료 시장은 2035년 약 1,026억元 규모(연평균 36.1% 성장)로 전망되며, GLP-1 계열 약물이 시장을 주도하는 가운데 후발주자로서 삼중표적 차별화를 전략으로 삼고 있습니다.
缺血성 심장질환·혈전 영역의 미충족 임상 수요를 겨냥한 이중기능 펩타이드로, 회사의 4건 FDA 임상승인 신약 중 첫 번째로 미국에서 임상을 진행해온 후보물질입니다. 美 FDA로부터 소규모 II상 완료 후 III상 진입에 대한 서면 사전 동의를 확보한 상태로, 회사의 中美 동시 개발(双报) 전략을 가장 앞서 구현하고 있는 파이프라인입니다.
수용체 티로신키나아제 B(TrkB)를 활성화해 뇌유래신경영양인자(BDNF)와 유사한 작용을 나타내는 신경보호 후보물질로, 미토콘드리아 ATP 합성 효율을 높이는 동시에 항산화·활성산소 제거라는 이중 보호 기전을 갖췄습니다. 中美 양국에서 I상을 완료했으며, 현재 중국에서 무작위·이중눈가림·위약대조 다기관 II상이 진행 중입니다(목표 모집 360명, 2026년 2월 기준 15개 기관 윤리승인 완료, 전체 기관 가동은 같은 해 11월 목표).
회사 거점 및 사업 이정표:
시안교통대학 학내 연구를 모태로 설립. 산시성 첨단기술개발구 소재. 国家级 신약 부속기술 평가 플랫폼 보유.
2020년 8월 麦科奥特(苏州)科技有限公司 설립(등록자본 5,000만元). 제형 산업화 생산 거점으로 B라운드 이후 투자 재원이 집중 투입됨.
베이징·쑤저우·미 보스턴 등 다거점에 분소를 두고 글로벌 인재를 유치. 60명 이상의 직원·고문(과학자·임상전문가 20명 이상 포함)으로 구성된 글로벌 팀 운영.
주요 사업 이정표:
陕西麦科奥特科技有限公司 시안 설립. 王冰 박사 약리학 박사 학위 취득(2007.11)과 거의 동시 창업
王冰 박사 교수직에서 경영 전업 전환. 쑤저우 산업화 자회사 설립, 외부 투자 유치 본격화
MT200605 美 FDA IND 디폴트 승인 — MT1002·MT2004·MT1013에 이은 4번째 미국 임상승인 신약
MT1013 SHPT 대상 II상(MT1013-II-C01) 완료. 의탁칼시드 대비 종합 달성률 우위 확인
云顶新耀와 MT1013 중국·亚太 독점 상업화 라이선스 체결 (최대 12.4억元)
홍콩거래소 메인보드(18A) 상장. 상장 첫날 종가 기준 +86.8%, 시총 HK$112.8억 기록
Micot은 2020년 경영 전업 전환을 계기로 본격적인 외부 투자 유치를 시작해, Pre-A → B → B1 → C → D → Pre-IPO에 이르는 라운드를 거치며 누적 약 7.2억 위안(약 $1억 이상, 일부 통계 기준 $1.01억)을 조달했습니다. 北極光创投가 Pre-A부터 참여한 최장기 투자자이며, 라운드가 진행될수록 투자자 구성이 순수 벤처캐피털에서 陕西省国资委(산시성 국유자산위원회) 산하 长安汇通, 浙商创投 등 국유·지방정부 연계 자본, 그리고 天士力资本과 같은 제약 전략 투자자로 다변화됐습니다. 2025년 9월 Pre-IPO 라운드에서는 투자 후 기업가치가 26.36억 위안으로 산정됐으며, 이는 약 9개월 뒤인 2026년 6월 IPO 시가총액(HK$112.8억, 약 103억 위안 상당)과 비교할 때 상장을 통해 약 4배의 가치 재평가가 이뤄졌음을 보여줍니다.
北极光创投(NewLight Venture Capital)가 리드하고 天士力资本控股·德同资本·君盈成长基金 등 4개 기관이 동반 참여한 1억 1,500만 위안 규모의 Pre-A 라운드입니다. 王冰 박사가 19년간 학계에서 축적한 双특이성 펩타이드 신물질 설계 플랫폼이 처음으로 외부 자본의 검증을 받은 라운드로, 자금은 心脑血管·代谢·신경계 3대 영역의 임상 연구 추진에 사용됐습니다. 北极光创投는 이후 모든 후속 라운드에 재참여하며 9.99%(자회사 苏州麦纽 경유 기준 6.48%) 수준의 지분을 유지한 최장기 투자자가 됐습니다.
纽尔利资本(NewLink Capital, 상하이)이 리드하고 苏州融晟先行创业投资·宁波丰川弘博投资·嘉兴善金股权投资 등 신규 투자자가 동반 참여했으며, 기존 투자자 北极光创投·天士力资本华新基金·西安精诚大兴도 추가 투자로 재참여했습니다. 이 자금은 双기능 펩타이드 약물의 中美 동시 임상시험 진행과 쑤저우 산업화 기지 건설 가속화에 사용됐습니다. 纽尔利资本은 이후 자회사 苏州麦纽 명의로 회사 지분 9.99%를 보유하며 최대 기관 투자자 지위를 확보했습니다. 2021년 5월에는 上海纽尔利가 보유 지분을 관계사 苏州麦纽에 이전하는 구조 조정도 있었습니다.
B라운드 클로즈로부터 약 반년 뒤인 2021년 8월 진행된 보강 라운드로, 투자자들이 합계 13.8095만 위안의 등록자본을 인수했습니다. 1 등록자본당 매입 단가는 약 470.69위안으로, 직전 B라운드(약 365.85위안) 대비 약 28% 상승했습니다. 단기간 내 밸류에이션이 빠르게 상승한 시기로, 펩타이드 신약 플랫폼에 대한 시장의 관심이 고조되던 구간과 일치합니다.
陕西省国资委가 100% 지배하는 국유자본 운영회사 长安汇通有限责任公司 산하 사모펀드 투자관리 플랫폼이 리드한 1억 위안 이상 규모의 C라운드입니다. 王冰 박사는 당시 “2022년은 신약 자본의 한파기였으나 불리한 환경 속에서도 신규 라운드를 완료했다”고 평가했습니다. 이 라운드를 계기로 지방정부 국유자본이 처음으로 주주 명부에 등장했으며, 이는 향후 IPO 코너스톤 투자자로 陕西省国资委 산하 启源香港이 참여하는 토대가 됐습니다.
浙商创投股份有限公司 산하 临海启泽基金이 리드한 1억 위안 이상의 D라운드입니다. 王冰 박사는 “이번 라운드는 매우 불리한 환경에서 완료됐으며, 투자자와의 깊은 신뢰 관계를 보여준다”고 평가했습니다. 자금은 MT1013을 포함한 핵심 약물 파이프라인의 임상시험 진행 속도를 높이고 제형 산업화 기지 건설에 투입됐습니다. 이 라운드 완료 시점은 MT1013의 의탁칼시드 대조 임상이 한창 진행되던 시기와 겹칩니다.
홍콩거래소 1차 상장신청서 제출(2025.09.29) 직전에 마무리된 2억 3,600만 위안 규모의 Pre-IPO 라운드로, 투자 후 기업가치는 26.36억 위안으로 책정됐습니다. 招股書 기준 王冰·王梅 부부가 직접·간접 지분 합계 약 52.46~53%로 지배주주 지위를 유지했으며, 纽尔利资本(苏州麦纽 경유)이 9.99%, 北极光创投(越焯 경유)가 6.48%로 양대 기관 주주를 형성했습니다. 浙商创投·华新医药创投·苏州融晟·陕西成长性企业引导基金·长安汇通 등도 주주 명부에 이름을 올렸습니다.
1차 상장신청서의 결말과 재도전:
① 2025년 9월 1차 상장신청서 제출 — 그러나 6개월 내 발행을 완료하지 못해 신청서가 失效(만료)
② 2026년 3월 재차 상장신청서 제출 — 동일 보증인(건은국제·초상증권국제) 체제로 재신청
③ 재신청 시점 기준 회사는 이미 자산-부채가 역전된 상태(아래 리스크 섹션 참조)였음이 招股書에서 확인됨
건은국제(建银国际)·초상증권국제(招商证券国际)를 공동 보증인으로 약 5,805만 4,400株 H주를 발행해(홍콩 공개발행 약 10%·국제발행 약 90%) HK$10.566억을 모집했으며, 비용 차감 후 순조달액은 약 HK$9.89억입니다. 발행가는 희망범위 상단(HK$21)보다 낮은 HK$18.20으로 확정됐습니다. 홍콩 공개발행 부문은 1,181배 초과청약(일부 보도 기준 1,000배+), 1手(200股) 당첨률 3%를 기록했고, 국제배정 부문도 2.52배 초과청약됐습니다.
코너스톤 투자자 3사가 발행 물량의 42.5%(2,468.1만株, 약 HK$4.49억)를 인수:
① 启源香港 — 陕西省国资委 최종 지배 법인. C라운드부터 이어진 지방정부 국유자본의 지속적 지원을 상징
② 云顶新耀(01952.HK) — 4개월 전 MT1013을 라이선스 인한 사업 파트너가 코너스톤으로도 참여, 동종업계 기관의 기술 신뢰를 시사
③ 顺鸣资本 — 순수 재무적 코너스톤 투자자
상장 당일 시가는 발행가 대비 87% 상승해 출발했고, 정오 휴장 시점 종가는 HK$34.50, +90%(일부 집계 기준 종가 +86.81%, 시총 HK$112.79억)를 기록했습니다.
Micot의 경쟁 방어력은 王冰 박사가 19년간 학계에서 축적한 双특이성 펩타이드 설계 플랫폼이라는 시간 진입장벽, 임상 단계 이중/다중기능 펩타이드 후보 수 기준 중국 1위라는 양적 우위, MT1013의 의탁칼시드 대비 임상적 우수성이 동종업계 기업(云顶新耀)의 12.4억元 라이선스 베팅으로 이어진 외부 검증, 그리고 陕西省国资委의 지속적인 자본 지원이라는 정책적 신뢰에서 형성됩니다.
Micot은 双특이성 펩타이드 개념의 제안자·실시자·검증자·개발자(提出者、实施者、验证者和开发者)를 자칭하며, 复杂 대사질환에 대한 깊은 이해를 토대로 多표적 펩타이드를 선별하는 독자적 메커니즘을 보유하고 있습니다. 이 플랫폼은 王冰 박사가 2007년 학위 취득 이전부터 시안교통대학 연구실에서 쌓아온 19년 누적 연구의 산물로, First-in-Class 및 Best-in-Class 후보를 자체 설계할 수 있는 역량의 근간입니다. 임상단계 이중/다중기능 펩타이드 후보 수 기준 중국 제약사 1위라는 수치는, 이 시간 축적형 자산이 실제 파이프라인 규모로 전환됐음을 보여줍니다.
MT1013은 기존 표준 치료제 의탁칼시드(Etelcalcetide)와의 직접 비교 임상에서 SHPT 3대 지표(iPTH·혈중칼슘·혈중인) 종합 달성률을 약 40%로 끌어올렸고(기존 병용요법 약 10%), 저칼슘혈증 발생률은 7.7% 대 15.2%로 현저히 낮았습니다. 이런 데이터는 단순 학술 발표에 머물지 않고, 이미 상업화 역량을 갖춘 동종업계 기업 云顶新耀가 선급금 2억元+마일스톤 최대 10.4억元(합계 최대 12.4억元)을 지불하는 라이선스 계약으로 직결됐습니다. 이는 가장 신뢰할 수 있는 형태의 시장 검증으로, MT1013의 III상 성공과 2028년 초 상업화 목표에 대한 업계 내부자의 베팅이라는 의미를 갖습니다.
陕西省国资委 산하 长安汇通이 2023년 C라운드를 리드한 이후, 2026년 IPO에서는 동일 계열의 启源香港이 코너스톤 투자자로 재차 참여했습니다. 산시성이라는 비핵심 바이오 클러스터 지역에서 출발한 기업이 지방정부 국유자본의 장기·반복적 지지를 받았다는 사실은, 중국 지방정부가 자국 첨단 바이오 기업을 전략 자산으로 인식하고 있음을 보여주는 동시에, 향후 추가 자금 조달이나 정책적 우대(임상시험 승인, 산업단지 지원 등)에서 우호적 환경을 기대할 수 있는 요인입니다.
MT1002·MT2004·MT1013·MT200605 등 4개 자체개발 신약이 모두 美 FDA의 임상시험 승인(IND)을 받아 중국과 미국에서 동시에(双报) 임상을 진행해왔습니다. 특히 XTL6001(삼중표적 비만치료제)은 중국·미국 양국에서 동시에 IND를 획득한 전 세계 유일의 GLP-1R/GCGR/MasR 삼중작용제로 보고되고 있습니다. 中美 양국 데이터를 동시에 축적하는 전략은 향후 글로벌 라이선스아웃이나 미국 직접 상업화를 추진할 때 임상 데이터의 국제적 신뢰성을 높이는 구조적 이점으로 작용합니다.
2025년 시점 한 분석은 Micot을 “故事(서사)에서 가치 실현 능력을 묻는 자본시장의 엄정한 검증대에 오른 기업”으로 진단했습니다. 핵심 제품 MT1013을 2028년 초까지 상업화하고, 격렬한 경쟁이 예상되는 비만 치료제(XTL6001) 시장에서 GLP-1 거대 기업들과의 격차를 좁힐 수 있는지가 다음 단계의 시험대입니다. 王冰·王梅 부부가 학계의 두 의자 중 하나를 내려놓고 19년 만에 홍콩거래소 종을 울린 이 여정은, 港交所 18A 챕터가 비매출 바이오테크에게 열어준 자본 조달 경로가 중국 학자 창업 생태계 전반에 어떤 의미를 갖는지 보여주는 사례이기도 합니다.
Micot은 港交所 18A 챕터(매출 미요건 바이오테크 상장 규정)를 적용받아 상장한 전형적인 임상 단계 바이오테크로, 상장 시점까지 단 한 건의 상업화 제품도 보유하지 못한 상태입니다. 招股書에 기재된 재무 지표와 IPO 흥행 결과 사이의 간극은 투자자가 반드시 점검해야 할 핵심 리스크입니다.
招股書 기준 2023년·2024년·2025년 상반기 손실은 각각 1.95억元·1.57억元·4,990만元으로, 2년 반 누적 손실이 약 4억元에 이릅니다. 2025년 6월 말 기준 현금 보유액은 1.07억元에 불과한 반면 유동부채 순액은 9.07억元에 달했으며, 우선주 상환 부채가 유동부채로 대거 이전되면서 2025년 말 기준 회계상 순자산이 음수로 전환(资不抵债)됐습니다. 招股書은 이러한 회계처리 영향을 제외하면 실제 경영성 부채 규모는 제한적이라고 설명하지만, 상장 자금 조달이 연구개발 장정을 지속하기 위한 핵심 변수였음은 분명합니다.
가장 진척이 빠른 핵심 제품 MT1013조차 상업화 목표 시점이 2028년 초로, 상장 시점 기준 약 1년 6개월 이상의 추가 임상·승인 기간이 필요합니다. 나머지 6개 관건/후보 제품은 III상에도 진입하지 못한 상태로 상업화까지의 거리가 더 멉니다. 招股書에 따르면 중국 SHPT 치료제 시장은 2035년 141억元(연평균 20.5% 성장), 비만 치료제 시장은 1,026억元(연평균 36.1% 성장) 규모로 전망되지만, SHPT 영역에는 이미 다수의 CaSR 작용제가 승인돼 있고 비만 영역은 GLP-1 계열 글로벌 거대 기업들의 과점이 심화되고 있어 시장 진입 경쟁이 치열할 것으로 예상됩니다.
王冰·王梅 부부가 직접·간접 지분 약 52~53%를 보유한 “교수 부부 창업” 지배구조는 의사결정의 신속성이라는 장점과 동시에 소수주주 보호 측면의 점검 필요성을 동반합니다. 또한 일부 매체는 招股書상 익명으로 처리된 1대 공급업체(CRO 서비스 제공)가 실제로는 药明康德(WuXi AppTec)일 가능성이 있으며, 药明康德의 전직 부회장 등 임원이 최대 기관주주 纽尔利资本의 모회사 上海纽尔利 이사로 겸직하고 있어 공급업체와 주주 간 이해관계가 일부 중첩될 수 있다는 의혹을 제기했습니다. 투자자는 이러한 관계자 거래(Related-Party Transaction) 구조의 공시 충실성을 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.
반대로 평가하면, 매출이 전혀 없는 단계에서도 云顶新耀로부터 최대 12.4억元 규모의 라이선스 계약을 이끌어낸 것은 자체 개발력에 대한 업계 내부자의 신뢰를 보여주는 강력한 신호이며, 향후 XTL6001·MT1002·MT200605 등 나머지 파이프라인에서도 유사한 BD(사업개발) 거래를 통해 비희석적(Non-dilutive) 현금흐름을 확보할 잠재력이 존재합니다. 또한 IPO 코너스톤에 ①지방정부 국유자본(启源香港) ②동종업계 라이선스 파트너(云顶新耀) ③순수 재무투자자(顺鸣资本)라는 세 가지 성격이 다른 자본이 동시에 참여한 점은, 정책·산업·금융이라는 세 축에서 동시에 신뢰를 확보했다는 점에서 단일 카테고리 코너스톤보다 견고한 신호로 해석할 수 있습니다.